【财经早餐】2018年最后一个股指交割日来临,多空对决一触即发?

周五再迎期指交割,“交割日魔咒”阴云不散。与此同时,包括北上资金在内,已有多路资金布局A股。

 

周四(12月20日),A股行情出现分化,上证综指全天低位震荡,上证50指数跌1.46%,创19个月新低,深指、创业板指勉强收红。


上证50三连阴创19个月新低

银行板块连续调整


周四,上证50大幅下跌1.46%,报收于233492点,收盘和盘中最低价均创19月来新低,在经历了7月份以来近半年的箱体震荡后,呈现出破位下跌态势。



权重股整体乏力。从上证50权重前十名公司股价表现看,多数呈现下跌态势。对比来看,权重前10名公司权重占比合计超过50%,特别是大权重公司股价的疲软加速了指数下跌的步伐。



当日以银行为首的权重股持续杀跌,招商银行再跌3%,近2个交易日贡献年内所有跌幅;建设银行、光大银行、平安银行、浦发银行跌幅均在2%以上。中国平安亦跌近2%,已连跌5日。

 

据券商中国,近日银监部门对部分银行进行了窗口指导,要求他们“适度控制”利润增速,让2018全年的业绩增速“不要放太高”。同时,还要求某些城/农商行降低小微企业贷款利率,四季度末的贷款利率须低于三季度末。甚至,连央行都罕见出手,指导部分区域的银行针对单户授信500万元及以下小微企业贷款,“成本适度降低”。

 

不过,据21世纪经济报道,12月20日晚,对于媒体报道的监管窗口指导部分银行"适度控制"净利增速,招商银行回应表示,该行未收到监管部门的窗口指导通知

 

此外,当日下午,申万宏源证券发布报告称,招行近期谣言很多,不管是今年利润个位数增长,还是明年营收0增长、利润个位数增长。招行今年前三季度,利润增速已经14.6%,拨备覆盖率326%,如果全年利润增速压到10%,拨备覆盖率将提高到341%,而4Q18不良率只假设了1bp的环比降幅,应该是非常合理的预期。且不论有无这种可能性了,多提点拨备,并不利空估值。

 

申万宏源称,多提拨备压利润,还是少提拨备放利润,对银行而言就是左右手的事情,对估值本无实质影响。但预计,保持ROE持续提升依然是招行重要的经营目标。


沪深300期指四大合约全线收跌

周四,三大期指合约出现分化,沪深300和上证50合约双双下跌,中证500期货逆势上涨



当日,沪深300指数低位震荡,最终收报于3067.42点,下跌23.71点,跌幅0.77%。与此同时,期指四大合约全线收跌,主力合约IF1812收报于3073.2点,下跌25.4点,跌幅0.82%。



值得注意的是,周五(12月21日)将迎来本月的股指期货交割日。业内人士分析称,周五多空双方应不会恋战,主力合约最后一天交易可能会较为平静

 

持仓量是反映多空双方动向的有力证据,无论是沪深300期指还是中证500期指,即将交割的12月合约持仓量持续下降,总持仓量也在明显减少,显现多空阵营部分力量在离场,换场再战的可能性也在下降

 

沪深300期指:



中证500期指



空头力量依旧占优

盘后中金所数据显示,主力席位上,IF基本以减仓为主,只有少数席位有所增仓,力度也不大。



在指数不断探底的过程中,空头力量依旧占优,截止12月20日,IF前20席位多头持仓量为9731手,空头持仓总量为10334手,净空持仓603手



周五交割日“魔咒”再现?

周五的期指交割日了,市场担忧的“交割日魔咒”会出现吗?


所谓“交割日魔咒”,说是魔咒,并不恰当,称为“到期日效应”更妥,指的是在股指期货最后交易日(即交割日)当天,由于股指期货合约是以股票指数为参照,这样在最后临交割时,股票指数对股指期货就几乎是起到决定性的作用,因此会有大资金进入现货市场,导致股指大幅震荡,从而形成"交割日效应"。


然而就是围绕这样一个正常现象,却出现了所谓“交割日效应”的误解。有一些市场人士误以为,一遇到股指期货交割,股市的波动都会明显增加,且股市在交割日都会出现下跌。有观点甚至认为,可以通过“交割日效应”带来的“利空”实现获利。事实真的如此吗?


Wind数据统计显示,2018年11次期指交割日当日,上证指数上涨7次,占比64%,下跌4次,占比36%,另外11次沪指振幅最大为4.19%,最小为0.69%,平均振幅为1.9%,并未出现预期的大幅波动,因此,不必闻交割日而色变。



综上所述,股市的涨跌有其自身的逻辑,是由基本面、资金面等股市自身因素综合决定的,不能将股市下跌与股指期货交割相挂钩。


平安、茅台、招商机构持股平稳

从上证50权重排名前三的公司近年来机构持股看,基本保持稳定。具体来看,贵州茅台机构持股占流通股比例最高,接近80%;招商银行机构持股亦维持在65%附近;中国平安机构持股维持在35%附近,三家公司2016年至今机构持股占比波动较小。